日本1989年大股災

在122年前的今天，1898年12月31日，1989年日本股災。

注：上圖為TOPIX指數(shù)非日經(jīng)225指數(shù)歷史走勢圖

日本人把1986年12月開始的不同尋常的經(jīng)濟繁華稱為平成景氣。經(jīng)過這次繁華，日本當時的人均GNP 超過了美國、德國、法國和英國，日本的GNP 占世界的比例也由1970 年的6.4%上升到1990 年的13.7%，對外純資產(chǎn)額在1991 年到達3830 億美元，居世界首位。在經(jīng)濟繁華的支持下，1986～1987 年，日本股市幾近呈單邊上揚，日經(jīng)指數(shù)從1985年2月的13113 點上升到1987年9月的26000 點，上漲了近1 倍。

1987年10月爆發(fā)世界性股災，日本不但未能從美國股市崩潰中吸取教訓，反而立即恢復元氣，股價探底回升。1988年日本股市繼續(xù)上漲，年底光陰經(jīng)指數(shù)已突破30000 點。1989 年日本日經(jīng)指數(shù)再創(chuàng)新高，并在1989年12月19日到達38915 點，②較1985 年最低點上漲了3 倍多。1989 年日本股票市值高達630 兆日元，為當年GNP 的1.6 倍，而1985 年它僅占日本GNP 的60%。面對日本經(jīng)濟繁華和股市狂漲，日本國民如癡如醉，完全失去了應有的理智，紛紜投身股市。

但是，日本的經(jīng)濟繁華卻隱含著巨大的泡沫經(jīng)濟成份。20 世紀80年代初日本推行金融自由化政策并實行寬松的超低利率政策。在經(jīng)濟景氣、收入增加的情況下，日本較多人將銀行存款轉(zhuǎn)投股市和房地產(chǎn)，并絕不猶豫地向銀行借貸進行投機。銀行動了擴大業(yè)務份額和市場占有率，積極推動人們進行土地、房產(chǎn)和股票投機，從而使土地、房產(chǎn)和股票價格大幅上揚到驚人的高度。20 世紀80 年代后期，日本國內(nèi)所有的經(jīng)濟主體都不同程度地為泡沫經(jīng)濟的膨脹火上澆油。收入增加的人們在發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)和股票投機收益豐富時也不甘落后紛紜加入。但是，泡沫經(jīng)濟是不可能持久的，1有風吹草動，泡沫就會幻滅。1989 年，日本政府前后5次提高官方利率，日本股市開始出現(xiàn)高位大幅波動。1990 年，海灣戰(zhàn)爭爆發(fā)，完全依賴石油進口的日本墮入極度恐慌當中，股價大幅下挫。隨著海灣戰(zhàn)爭結(jié)束，日本股市又強勁反彈，但已沒法到達原來的高度。但是，人們對經(jīng)濟泡沫式繁華還抱有空想，希望利率提高、海灣戰(zhàn)爭對股價的影響會盡快消除，股價波動在短時間內(nèi)會趨向安穩(wěn)。但是，幾近絕大多數(shù)的股票投資者和投機者的預期都落空了，日本股市從此1路狂瀉，跌至1992 年8 月18 日的14304 點(2003 年4 月最低跌至7607 點)。累計跌幅高達63.24%，創(chuàng)造了日本股市歷史上最大的下跌幅度。從此，日本經(jīng)濟墮入深度的經(jīng)濟危機當中，10 多年后仍沒法復蘇。

1989年12月31日日本股災，日本股市泡沫幻滅90年代初，日本股市遭受歷史上最為巨大的1次股災。

1989年12月31日，日經(jīng)指數(shù)到達了光輝的高點38915點，但是進入90年代，日本股市風云突變，股市出現(xiàn)跳水式崩跌。

到1990年10月份股指跌破20000點。

1992年4月1日日經(jīng)平均指數(shù)跌破了17000點，日本股市墮入恐慌。8月18日再降至14309點。至此，日經(jīng)指數(shù)比最高峰期降落了63%，上市股票時價總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元，3年減少了331萬億日元，日本股市的泡沫宣布幻滅。

日本股市狂跌后，經(jīng)濟學界把80年代末期日本由股市的狂熱釀成的過熱經(jīng)濟增長稱作典型的泡沫經(jīng)濟。股市遭重創(chuàng)后，泡沫經(jīng)濟也就隨即幻滅。這就是90年代眾人所看到的日本現(xiàn)象。

1985年9月，西方5國財長在美國簽訂著名的廣場協(xié)議，決定提高其它貨幣對美元的匯率。爾后幾個月內(nèi)，日元迅速由250升值至149。

1987年10月，紐約股市崩盤。美逼迫日本繼續(xù)下調(diào)利率很快，日本出現(xiàn)活動性泛濫。股市與房地產(chǎn)同步暴漲，巨大的金融泡沫開始成型。

東京股市3年內(nèi)上漲300%，房地產(chǎn)更加使人瞠目，僅東京地區(qū)房地產(chǎn)總盤子以美元計，超過當時全美國房地產(chǎn)總值。日本金融系統(tǒng)已到岌岌可危的地步。

但是，日本人有一種日本股市不可能下跌的信心，毫無警覺。而美國金融家則動用新的金融核彈――股指期貨來到日本，與日本保險業(yè)對賭未來指數(shù)漲跌。

大批的股指沽空期權(quán)終究開始發(fā)威。90年1月12日，日經(jīng)指數(shù)抑揚。爾后，日本股市狂跌70%，房地產(chǎn)連續(xù)14年降落，日本經(jīng)濟墮入長達10幾年的衰退。吉川元忠認為，這場災害的財富損失與2戰(zhàn)戰(zhàn)敗后果相當。

更有人認為這是國際銀行家擊潰日本金融與經(jīng)濟的詭計。吉川元忠所著《金融戰(zhàn)敗》，僅從書名便可看出很多日本人承認日本在這場國際金融大戰(zhàn)中完敗。

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